기본 옵션 전략

마지막 업데이트: 2022년 1월 11일 | 0개 댓글
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[파생상품] 옵션 양매도전략이란? 매매의 기본 알아보기

[파생상품] 옵션 양매도전략이란? 매매의 기본 알아보기

평소에 정말 보기 싫고 원수같은 사람들이 있으면, [파생상품] 옵션을 가르쳐 줘라는 말이 있습니다.
자칫 잘못하면 그동안 쌓아왔던 재산을 한순간에 날려먹기 좋은 옵션.
친절하게도 거기에 엄청난 빚까지 덤으로 주는 옵션.

증권에 대한 기본적인 이해와 더불어 여러가지 시장 변동요인들을 파악하지 못한다면,
옵션은 많은 위험성을 안고 있습니다.

숏감마 양매도는 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매도하는 전략으로,
기관들이 만기일에 단골로 취하는 포지션이기도 하며,
코스피200지수가 안정적일 때 그 가격대 안에서 지수가 움직이면,
수익을 낼 수 있는 투자방법입니다.


▲ 양매도 전략이란 ?

- 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매도 하는 전략으로, 스트랭글 매도와 스트래들 매도가 있다.
· 스트랭클(Straddle) 매도 : 같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션 매도
· 스트래들(Strangle) 매도 : 다른 행사가의 콜옵션과 풋옵션 매도
- 민감도지수 : 델타 ( - , 주가변동 기울기 ), 감마 ( -, 변화속도 ), 베가 ( -, 시간 ), 세타( +, 변동성 )
- 대표적인 숏감마 매매전략


▲ 양매도 전략의 특성

- 코스피 200 지수가 안정적인 흐름일 때 수익 발생
- 매매한 콜옵션, 풋옵션의 행사가 안에서 주가가 횡보시 수익 극대화
- 주가가 급락해 손익분기선을 이탈하면 손실 무한대
- 지수의 변동성이 미미하면, 시간가치의 하락으로 인해 매일 수익 생성
- 풋옵션의 내재변동성이 콜옵션의 내재변동성보다 일반적으로 높아서( 풋옵션이 고평가 ),
통상 ATM(등가격) 기준, 콜보다는 풋의 행사가격을 더 벌이는 경우가 많음
- 수수료가 없는 증권기관투자가들에게 유리
- 양매도 전략은 데이트레이딩과 오버나잇으로 나뉨
· 단기 : 데이트레이딩 → Short 베가에 초점 ( 주가가 하락할 것이라 예측할 때 )
· 장기 : 오버나잇(Overnight) → Short 베가, Long 세타에 초점 ( 시간이 흘러갈수록 유리할 때 )

▲ 변동성 ( 내재 변동성 > 역사적 변동성)

- 내재변동성이 역사적 변동성보다 크다면, 옵션이 시장에서 고평가 평가된다고 판단
- 고평가되었다면 조만간 이론가에 근접한다고 기본 옵션 전략 판단하에 변동성을 보고 양매도 선택
· 반대현상일시 조만간 변동성이 커질것을 예측하고 양매수 선택
- 내재변동성(Implied Volatility) : 기초자산에 대해 예측한 미래의 등락폭, 기대감
· 현재 옵션가격과 블랙-숄즈 옵션가격 모델을 이용해 산출한 이론가격을 일치시키는 변동성
- 역사적변동성(Historical Volatility) : 과거 일정기간 동안의 지수 변동성 기본 옵션 전략

▲ 변동성은 감소하고, 프리미엄이 높을시

- 최고의 양매도 타이밍
- 변동성이 높고, 프리미엄도 높을시 지수변동에 따른 프리미엄 커버로 양매도 손실 적음
- 변동성이 높고, 프리미엄이 낮을시 양매도에서 가장 위험한 구간


▲ 주가의 일봉 차트가 정배열시


▲ 만기일에 가까울시 (장기매매시, 세타값이 커짐)

-단, 만기임박시 감마값도 함께 커지기 때문에 델타헷징 빈도수가 늘어나 많은 수수료 소요

▲ 기타 유의사항

- 변동성이 낮은 시장이 승률이 높고 매매가 쉬우나, 수익달성 기회는 적음
- 한번에 진입/청산하는 것보다 수차례에 걸쳐서 분할진입하고 분할청산하는 것이 바람직
- 미국 대선 등 이벤트를 앞두고 있는 때, 양매도 금물

- 피셔블랙과 마이론 숄즈가 개발, 1973년 시카고 대학 연구논문집에서 발표한 옵션 이론
- 가정
· 주식 배당금, 거래비용, 세금 없음, 모든 증권은 연속적으로 분할 가능
· 무위험이자율이 일정, 투자자는 무위험이자율로 차입과 대출을 자유로이 가능
· 평균과 변동성은 일정하며, 로그정규분포를 따름, 주식공매 가능하며 벌금 없음
· 무위험차익거래 기회가 존재하지 않음

S (기초자산가격, 코스피 200지수) C (콜옵션 현재가) P (풋옵션 현재가) X (행사가격)
T (잔존기간, 만기) R (무위험이자율) V (변동성)
δ (기초자산의 변동성) N(x) 누적정규분포함수

- 1978년 콕스, 로스, 루빈스타인이 발표한 모형 (CRR모형)
- 기초자산(코스피200)이 오르거나 내리는 둘 중의 하나의 방향으로 움직이는 점에 기초하여,
기초자산이 올랐을때의 옵션가치와 내렸을때의 옵션의 가치를 구한 후 이에 근거하여,
만기때 옵션의 기대가치를 무위험수익률로 할인하여 그 현재 가치를 구하는 방법

C (콜옵션 현재가) P (풋옵션 현재가) C u(주가상승시 콜옵션 가치) C d(주가하락시 콜옵션의 가치)
u(주가상승률) d(주가하락률) r(무위험 이자율) T (잔존기간, 만기)

바이너리 옵션 자금 관리 전략 설명

바이너리 옵션을 위한 자금 관리

거래의 중요한 측면은 자금 관리입니다. 고위험, 고수익에 고용될 때 훨씬 더 중요해집니다. 바이너리 옵션과 같은 투자 스타일. 실제로 주제에 대해 자세히 설명하기 전에 자금 관리의 기본 사항을 설명하는 것으로 시작합니다. 더 넓은 돈 접근 방식을보고.

바이너리 옵션에 대한 자금 관리 솔루션은 안정적인 결과를 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다. 물론 위험에 대한 선호도를 반영하는 전략도 준비해야 합니다. 이 기사에서는 다양한 기술이 어떻게 작동하는지 설명하고 신규 이민자를 위한 효과적인 방법 목록을 제공합니다.

가장 효과적인 자금 관리 기법

#1 백분율 규칙

바이너리 옵션 퍼센트 규칙을 위한 자금 관리

이 규칙은 많은 전문 거래자들에 의해 손실을 제한하는 최고의 기술로 간주됩니다. 방법은 매우 간단하여 초보자에게 적합한 선택입니다. 본질적으로 바이너리 옵션 투자자는 각 거래에서 위험을 감수하는 금액을 전체 금액의 비율로 제한합니다.1%와 같은 계정 잔액. 전문 거래자는 다음과 같이 도달할 수 있습니다. 높은 5%, 비율은 일반적으로 최소입니다.

다음 시나리오를 고려하십시오. 거래 지갑에 $5,000을 보유하고 있으며 하이-로우 바이너리 옵션을 시작하려고 합니다. 계정 잔액의 1% 또는 $50만 입금합니다. 마찬가지로 5% 방식을 사용했다면 가장 높은 스테이크 금액은 $250이 됩니다.

이 방법은 다음과 같은 여러 요인에 유용합니다.

  • 연패를 하더라도 투자한 금액을 모두 몰수하지는 않습니다.
  • 거래 규모를 결정할 때 추측할 필요가 없습니다.
  • 유혹과 패닉을 줄여 가격 표시 및 분석에 집중할 수 있도록 도와줍니다.
  • 귀하의 거래량은 귀하의 계정 잔고의 막대한 규모와 관련하여 증가하거나 감소할 것입니다.

#2 마틴게일 방식

바이너리 옵션에 대한 Martingale 계산

그만큼 마틴게일 기법 유명하지만 분열적인 바이너리 옵션 자금 관리 기술입니다. 부족분을 메우려면 손실이 있을 때마다 거래 금액을 늘리면 됩니다. 예를 들어 $100 거래로 시작하여 실패한 경우 다음 위치에 $200을 배치합니다. 이 거래도 실패하면 지분을 $300으로 늘립니다.

그러나 이 방법은 위험하고 큰 손실을 초래할 수 있습니다. 결과적으로 위험 허용 범위가 제한된 바이너리 옵션 투자자는 이 전략을 피해야 합니다.

#3 피보나치 접근법

이 자금 관리 전략 계획에서는 피보나치 수를 사용합니다.

거래자가 돈을 잃으면 작은 거래를 하지만 돈을 벌면 더 큰 거래를 합니다. 전제는 간단하고 명확합니다. 당신의 성공적인 거래가 당신의 손실 거래보다 많을 때 당신은 돈을 벌 수 있습니다. 하지만 배고픔을 억제하지 않으면 어려움을 겪을 수 있습니다. 결과적으로, 작은 증분으로 시작하는 것이 바람직합니다.

#4 수익에 대한 위험 비율

자금 전략을 관리하는 이 바이너리 옵션에는 특정 거래에서 손실 위험을 감수할 수 있는 자금의 양을 결정한 다음 유사한 가능한 수익을 제공하는 자산을 찾는 과정이 수반됩니다.

거래에서 $100 지분을 기꺼이 가져갈 의향이 있다고 가정합니다. 이 상황에서 당신은 $100 이상의 잠재적인 수익으로 기회를 찾을 것입니다. 이를 통해 성공적인 거래를 통해 이익을 얻을 수 있습니다. 위험 제한.

#5 켈리의 기준

그 창시자인 John Kelly의 이름을 따서 Kelly 기준이라는 제목이 붙었습니다.

그는 바이너리 옵션 거래자가 이익을 최대화하는 데 도움이 될 수 있는 상관관계가 없는 투자를 위한 간단한 방법을 고안했습니다.

F+(bp-q)/b

  • F = 현재 포트폴리오의 분수
  • p = 우승 확률
  • b = 거래에서 얻은 총 배당률
  • q는 실패 가능성을 나타냅니다.
  • 1-p를 사용하여 q를 계산할 수 있습니다.

본질적으로 통계가 제대로 작동한다면 더 큰 거래로만 진행해야 합니다.

돈 관리에 대한 팁

바이너리 옵션의 적절한 자금 관리에 대한 많은 아이디어가 전문가에 의해 언급됩니다. 다음 섹션에서 몇 가지 훌륭한 자금 관리 아이디어에 대해 배울 수 있습니다.

1. 목표 정의

많은 투자자들이 효과적으로 운영하기 위한 목표를 설정하지만 전문적인 조언을 따르는 것은 스마트 트레이딩 전략. 목표를 설정하면 마음에 부담이 생겨 성급하게 행동하고 잘못된 판단을 하게 됩니다.

따라서 무제한 거래에 참여하는 것이 좋습니다. 원하는 경우 6개월 또는 1년 동안의 장기 목표를 설정할 수 있지만 매일 그렇게 하는 것은 좋은 자금 관리 방법이 아닙니다.

특정 이익 목표가 지나치게 강조되면 거래에서 심리적으로 단절되기가 매우 어렵습니다.

2. 위험성 평가

백분율 규칙을 사용하여 직면할 수 있는 이진 옵션의 위험에 유의해야 합니다. 이것은 간단한 과정입니다. $100이 있습니다. 중개 계좌, 예를 들어. 이제 각 거래에서 이익의 5%를 사용하면 돈을 벌거나 잃지 않을 때까지 각 거래에 대해 $5가 있습니다.

결과적으로, 위험에 지정된 허용 한도 내에서 거래할 수 있는 중개업체를 선택하고 등록해야 합니다.

그럼에도 불구하고 그림에서 5%를 선택했다고 해서 동일한 양을 단독으로 사용한다는 의미는 아닙니다. 귀하의 평가는 귀하의 위험 선호도와 기존 경상 계정 잔액에 따라 달라집니다. 5%는 여전히 너무 많으므로 초보자라면 1% 이하로 시작해야 합니다.

3. 미리 결정된 위험

의 가장 매력적인 측면 중 바이너리 옵션 거래 위험이 미리 정해져 있다는 것입니다. 거래자의 잠재적 손실은 그가 투자한 금액에 따라 결정됩니다. 결과적으로 포기할 수 있는 돈으로 베팅하십시오.

생각에 두 가지 가능성을 만드십시오. 옵션에서 이기면 하나를 얻습니다. 그러나 잃을 가능성도 있습니다. 두 번째 시나리오에서 손실을 평가하고 감당할 수 있는지 고려하십시오. 손실 후 다시 거래할 준비가 되셨습니까? 호의적인 답변을 받은 경우에만 진행하십시오.

4. 이상적인 브로커

이상형 바이너리 옵션 브로커 매우 낮은 인출 및 기타 비용을 청구하는 것입니다. 성공하더라도 상금을 100% 받지 못한다는 사실을 깨닫게 될 것입니다. 또한 인출 및 기타 전자 지불에 대한 고정 금액을 공제해야 합니다.

결과적으로 수익을 극대화하려면 수수료가 가장 낮고 출력이 가장 높은 중개업체를 선택해야 합니다. IQ Option, Quotex.io, Expert Option, Deriv, Binomo, 그리고 다른 사람들은 최소한의 거래를 제공하는 브로커 중 일부입니다.

연구 및 성장 전략

연구 개발 방법은 아마도 가장 잘 사용되지 않는 하위 전략일 것입니다. 이것은 거래의 단점을 식별하고 추적하는 데 중요합니다. 이 기술이 없으면 장기적인 수익성은 거의 없습니다.

바이너리 옵션은 실행하기 쉽지만 바이너리 옵션을 최대한 활용하기 위한 전술을 익히는 것은 어렵습니다. 발전하려면 시간이 지남에 따라 새로운 기술을 시도해야 합니다.

어떤 방법이 효과적이고 어떤 것이 그렇지 않은지를 알아내기 위해서는 상당한 노력이 필요합니다. 게다가, 오늘날 접근할 수 있는 가능성이 너무 많아 그것들을 모두 연결하는 것이 어려워 보입니다.

결과적으로 신인으로서 움직임을 검토하지 않고 여러 가지 거래 문제에 직면하게됩니다. 바이너리 옵션의 메소드. 하지만 연구를 통해 문제의 주름이 점차 드러나는 것 같습니다.

#1 연구 기술

무역 및 개발 기본 옵션 전략 정책을 검토하는 데 모든 것을 적용할 수 있는 접근 방식은 없습니다. 가장 일반적인 방법은 일기를 쓰는 것입니다. 트레이딩 저널을 활용하여 각각의 생각, 질문 및 선택을 추적하십시오.

당신은 추적 할 수 있습니다 어떤 지표 사용한 시간 범위, 자산 및 투자 후 만료일. 또한 현재 위치, 감정, 그날의 순간, 작동 장치 및 기타 관련 정보를 추적할 수 있습니다. 거래를 완료했을 때 결과를 기록하십시오. 당첨된 경우 합계 및 포함하고 싶은 기타 세부 정보를 적어 두십시오.

며칠 또는 몇 주 후에 거래 저널로 돌아가 가장 최근 거래의 섹션을 꺼내 자세히 분석하십시오. 결과적으로 가장 약한 부분을 찾기 시작합니다.

이러한 포인트는 저녁보다 오후에 더 많은 거래를 성사시키거나 스마트폰보다 컴퓨터로 더 많은 거래를 성사시키는 것과 같은 단순한 요소일 수 있습니다. 나중에 사용할 수 있도록 차이점을 기록해 두어야 합니다.

#2 패턴을 관찰하여 강점과 약점을 평가

철저하게 기록했다고 가정하고 모든 메모를 검토하십시오. 잘못된 거래에 대한 메모를 연구하는 것을 주저하지 마십시오. 그것은 당신의 결점을 인식하는 데 도움이 될 것입니다. 많은 훈련을 받은 후에 개선되는 것을 볼 수 있으며 그 동안 많은 전문 지식을 습득하게 될 것입니다.

수첩을 보관할 필요는 없습니다. 결과를 사진으로 찍거나 워크시트나 문서 파일 중 더 편리한 방법으로 기록할 수도 있습니다. 목표는 귀하의 활동을 추적하는 것입니다.

자금 관리 기본 사항:

효과적인 투자를 위해서는 자금 관리와 위험 통제가 필수적입니다. 위험 감소에 초점을 맞춘 자금 관리는 막대한 손실로부터 자신을 방어하는 방법, 공황과 유혹을 최소화하는 방법(가능한 한도까지), 시장에서 결코 빠져나가지 않고 여전히 원상태로 돌아갈 수 있음을 보장하는 방법입니다. 거래.

전체 투자 포트폴리오를 감독하는 절차입니다.

대다수의 개인은 한 번의 거래로 모든 돈을 위험에 빠뜨리는 것이 어리석은 결정이라는 것을 알게 될 것입니다. 많은 개인은 또한 '포트폴리오' 관리에 할당 및 변동 요소가 포함된 이유를 이해할 것입니다. 바이너리 옵션 포트폴리오를 유지할 때도 동일한 개념이 적용됩니다.

이 외에도 아주 분명한 장점그러나 더 흥미로운 방식으로 거래자를 지원하는 방식입니다. 더 나은 정보에 입각한 판단을 내릴 수 있는 능력, 미래에 거래할 자금이 있을 것이라는 확신, 확장이 위험을 기본 옵션 전략 증가시키거나 추가적인 예측을 요구하지 않고 더 큰 번영을 가져올 것이라는 확신.

다양한 방법으로 수행할 수 있습니다. 적절한 자금 관리는 성공적인 옵션이 가능한 한 많은 수익을 창출할 수 있도록 하는 동시에 거래를 계속할 수 있는 위험 관리 방법입니다.

자금 관리는 많은 다른 이점을 제공합니다.기본 옵션 전략 그것은 투자자에게 바이너리 옵션에 얼마나 많은 자본을 베팅하는 것이 공정한지에 대한 좋은 개요를 제공할 뿐만 아니라 자본이 안전하고 계속 거래할 수 있다는 확신을 제공합니다.

사용된 전술은 바이너리 옵션과 관련된 위험을 낮추는 데 도움이 되기 때문에 위험 평가는 전술적 접근입니다. 위험을 감수하는 기본 아이디어는 더 큰 수익을 얻는 것입니다.

다시 말해, 거래자가 바이너리 옵션 거래에 더 많이 투자하면 승리 후 받게 될 수익은 훨씬 더 커질 것입니다. 결과적으로 특정 수익 패턴을 달성하기 위해 적절한 위험 임계값을 설정하는 것은 효과적인 투자 계획을 수립하는 데 중요합니다.

바이너리 옵션의 한 가지 장점은 위험을 관리할 수 있다는 것입니다. 비교할 때 바이너리 옵션 다른 유형의 거래에서는 자금 관리 방법이 다른 유형보다 우수합니다. 사용에 만족하는 금액만 기부하면 되며 추가 자금을 위험에 빠뜨릴 필요는 없습니다. 그리고 다시 그런 일이 일어난다면 그것은 의심할 여지 없이 대박입니다.

이제 바이너리 옵션을 거래할 때 자금을 처리하는 방법을 이해하기 때문에 장기적으로 좋은 성과를 낼 수 있습니다. 당신이해야 할 일은 돈을 현명하게 사용하고 현명하게 투자하는 것입니다.

바이너리 옵션 거래는 빠르고 쉬운 방법입니다 주식을 포함한 다양한 경제적 자산에 대한 거래, FX, 상품 및 암호화폐. 반면에 거래자는 신중하게 진행하지 않으면 많은 돈을 잃을 수 있습니다. 따라서 자금 운용에 있어 신중한 전략을 세우고 단기적 이익보다는 장기적 성과에 집중하는 것이 중요하다.

자주 묻는 질문:

바이너리 옵션이 왜 그렇게 안전하지 않습니까?

바이너리 옵션 거래는 매우 위험한 활동일 수 있습니다. 바이너리 옵션은 다른 형태의 옵션 계약 거래와 달리 전부 아니면 전무(all-or-nothing) 베팅입니다. 바이너리 계약이 만료될 때마다 미리 정해진 양의 현금을 생성하거나 모든 것을 잃습니다. 클라이언트가 모든 것을 잃는 경우입니다.

바이너리 옵션을 시작하는 데 얼마나 걸립니까?

투자를 시작하려면 $5 투자만 있으면 됩니다. "직감 본능"에만 투자하거나 분석 및 기초 연구를 사용하십시오. 언제든지 백만 개 이상의 다양한 거래 변형 중에서 선택하고 원하는 접근 방식에 맞게 거래를 조정할 수 있습니다. 모든 규모의 베팅에서 유사한 비례 수익을 얻습니다.

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옵션 전략

옵션 전략은 하나 이상의 옵션 변수가 서로 다른 하나 이상의 옵션을 동시에, 그리고 종종 혼합하여 구매하거나 판매하는 것이다. 단순히 콜옵션이라고 알려진 콜옵션은 해당 옵션의 스트라이크 가격으로 특정 주식을 매입할 수 있는 권리를 구매자에게 준다. 그것과는 정반대인 Put options는 단순히 Put으로 알려져 있는데, 이것은 구매자에게 옵션의 스트라이크 가격으로 특정 주식을 매도할 수 있는 권리를 준다. 이는 종종 거래 전략의 일부로 다른 위험을 제거하면서 특정 유형의 기회나 위험에 노출되기 위해 수행된다. 매우 간단한 전략은 단순히 단일 옵션을 구매하거나 판매하는 것일 수 있다. 그러나 옵션 전략은 종종 동시 구매 또는 옵션 판매를 의미한다.

옵션 전략은 트레이더가 시장 심리(즉, 강세, 약세 또는 중립)에 근거한 기초 자산의 이동으로부터 이익을 얻을 수 있도록 한다. 중립적인 전략의 경우, 변동성에 강세가 있는 전략과, 소문자 그리스 문자 시그마(Sigma)로 측정되는 전략과 변동성에 약세를 보이는 전략으로 더욱 분류할 수 있다. 거래자들은 또한 주식시장의 변동성이 낮을 때 그리스 대문자 세타(Theta)로 측정되는 시간의 부패를 차감하여 이익을 얻을 수 있다. 사용되는 옵션 위치는 통화 및 풋에서 길고 짧은 위치일 수 있다.

강세 전략

옵션 트레이더가 기초주가가 상승할 것으로 예상할 때 강세옵션 전략을 채택한다. 그들은 또한 옆으로 움직일 것으로 예상될 때 캘린더 스프레드라고 불리는 황소/곰자리 콤보와 함께 테타(시간 쇠약)를 사용할 수 있다. 트레이더는 또한 강세 옵션 매입을 위한 최적의 거래 전략을 선택하기 위해 주가가 얼마나 상승할 수 있는지 그리고 랠리가 발생할 수 있는 시기를 예측할 수 있다.

대부분의 옵션 트레이더들이 사용하는 옵션 거래 전략의 가장 큰 장점은 단순히 콜옵션을 사는 것이다.

시장은 기본 옵션 전략 항상 움직이고 있다. 그 기간 동안 시장에 맞는 전략이 무엇인지 알아내는 것은 트레이더에게 달려 있다. 적정 강세 옵션 트레이더들은 보통 소몰이의 목표 가격을 정하고 소 스프레드를 활용하여 비용을 줄이거나 위험을 완전히 제거한다. 적절한 전략을 사용함으로써 제한된 위험 거래 옵션이 있다. 최대 이익은 이러한 기본 옵션 전략 전략들 중 일부에 대해 제한되지만, 일반적으로 주어진 명목상의 노출량에 대해 고용하는 데 드는 비용은 더 적다. 올바르게 수행될 경우 제한된 위험으로 위나 아래 쪽에 무한한 잠재력을 가진 옵션이 있다. 황소 콜 스프레드와 황소 퍼트 스프레드는 적당한 강세 전략의 일반적인 예다.

소폭 강세 거래전략은 옵션만기일까지 기초자산가격이 파업가격으로 떨어지지 않는 한 돈을 버는 옵션이다. 이러한 전략은 하방 보호도 제공할 수 있다. 장외전화를 쓴 것도 그런 전략의 좋은 예다. 커버드 콜의 구매자는 이미 보유하고 있는 자산인 스트라이크 가격(시세가 아닌 가격)으로 구입 옵션에 대한 프리미엄을 지불하고 있다. 일정 기간 동안 불리하게 작용한 주식에 대해 트레이더들이 보유하고 있는 주식에 대해 이렇게 위험을 무릅쓰는 방식이다.

베어시 전략

옵션 트레이더가 기초주가가 하락할 것으로 예상할 때 약세옵션 전략을 채택한다. 최적의 거래전략을 선택하기 위해서는 주가가 얼마나 낮게 갈 수 있는지, 하락 시점이 어느 정도인지 가늠할 필요가 있다. 베어시 옵션을 파는 것도 트레이더에게 '신용'을 주는 전략의 또 다른 유형이다. 이것은 마진 계정을 필요로 한다.

옵션 거래 전략 중 가장 약점이 되는 것은 대부분의 옵션 거래자들이 이용하는 단순 풋 매수 또는 매도 전략이다.

시장은 가파른 하락세를 보일 수 있다. 보통 적당히 약세를 보이는 옵션 거래자들은 예상 하락에 대한 목표 가격을 정하고 비용을 줄이기 위해 베어 스프레드를 이용한다. 이 전략은 이익 잠재력은 제한적이지만 올바르게 수행하면 위험을 크게 줄인다. 곰 콜 스프레드와 곰 퍼트 스프레드는 적당히 약해지는 전략의 일반적인 예다.

약세 거래전략은 옵션만기일까지 기초자산이 파업가격까지 오르지 않는 한 돈을 버는 옵션전략이다. 그러나 현재 위치에 더 많은 옵션을 추가하고 시간 부패 "테타"에 의존하는 더 고급 위치로 이동할 수 있다. 이러한 전략은 작은 상향식 보호도 제공할 수 있다. 일반적으로 약세 전략은 손실의 위험이 적은 채 이윤을 산출한다.

중립 또는 비방향 전략

옵션거래에서 중립적인 전략은 옵션거래자가 기초자산의 가격이 상승할 것인지 하락할 것인지를 모를 때 채택된다. 비방향 전략으로도 알려져 있는 이 전략들은 수익 가능성이 기본 가격의 상승 또는 하락 여부에 따라 달라지지 않기 때문에 그렇게 명명되었다. 오히려 올바른 중립전략을 채택하는 것은 기초주가의 기대주가변동성에 달려 있다.

중립 전략의 예는 다음과 같다.

  • 배짱 - ITM 한 쌍(돈에 포함)을 사거나(긴 배짱)을 팔거나(짧은 배짱), (OTM이 투입하고 호출을 거래하는 교란과 비교);
  • 나비 - 황소와 곰 스프레드를 결합한 중립 옵션 전략. 롱 버터플라이 스프레드는 전략이 얻을 수 있는 가격 범위를 만들기 위해 동일한 만료 기간과 세 가지 다른 스트라이크 가격을 가진 네 가지 옵션 계약을 사용한다. [1]
  • Straddle - 투자자가 통화 중 포지션을 유지하고 동일한 스트라이크 가격과 만기일에 두 가지 프리미엄을 모두 지불하는 옵션 전략( [2] 긴 스트래들)
  • 목 졸라라 기본 옵션 전략 - 주식보다 낮은 풋과 주식보다 높은 콜을 사는 경우, 주가가 어느 한 쪽 스트라이크 가격(긴 목 졸림)을 벗어나면 이익을 얻는다. [3]
  • 위험 반전 - 기초의 움직임을 시뮬레이션하여 때로는 단락되는 위치에 따라 합성 긴 위치 또는 합성 짧은 위치라고도 한다.
  • 칼라 - 현재 가격(바닥)보다 낮은 풋옵션의 기본 구매 후 동시 구매 및 현재 가격(캡)보다 높은 콜옵션 판매
  • 콘도르 – 나비와 비슷하지만 최대 이익을 내는 기초 값의 범위가 있는 두 개의 수직 스프레드의 조합
  • 울타리 - 가능한 수익의 범위를 제한하기 위해 가격 중 어느 한 쪽의 옵션을 동시에 구매한다.
  • 철제 나비 - 겹치는 신용 수직 스프레드 두 개를 판매하지만, 수직 스프레드 중 하나는 콜 쪽이고 하나는 풋 쪽이다.
  • 철 콘도르 - 퍼트 스프레드와 통화의 동시 구매는 동일한 유효기간과 네 번의 다른 파업으로 확산된다. 쇠 콘돌은 구입하는 대신 목을 파는 것으로 생각할 수 있으며, 또한 황소를 수직으로 펼침과 곰을 수직으로 펼침으로써 콜 측면과 측면 모두에서 위험을 제한하는 것으로 생각할 수 있다.
  • 제이드 리자드 - 동일한 만료 주기에서 통화 스프레드의 스트라이크 가격보다 낮은 스트라이크 가격으로 판매되는 풋 옵션을 추가하여 콜 옵션을 사용하여 생성된 황소 수직 스프레드;
  • 캘린더 스프레드 - 1개월 이내에 옵션 매입 및 차변에 대한 동일 파업 가격(및 기초 가격)의 옵션 동시 판매. [4]
  • 젤리 롤 - 두 가지 캘린더 스프레드의 조합으로 금리 또는 배당금 기본 옵션 전략 변동으로 이익을 얻는 데 사용

변동성 강세

기초주가가 큰 폭으로 상승하거나 하락할 때 변동성 이익에 강세를 보이는 중립적 거래전략. 그것들은 긴 줄타기, 긴 목 졸림, 짧은 콘도르, 긴 나비, 그리고 긴 달력을 포함한다.

변동성 약세

기초주가의 움직임이 거의 없거나 전혀 없을 때 변동성 이익에 약세를 보이는 중립적인 거래전략. 그러한 전략에는 짧은 교살, 짧은 교살, 비율 확산, 긴 콘도르, 짧은 나비, 짧은 달력이 포함된다.

옵션전략이익/손실도표

일반적인 옵션 전략에는 최소한 2-3개의 다른 옵션(파업 및/또는 만료 시기가 다른)을 구매/판매하는 것이 포함되며, 그러한 포트폴리오의 가치는 매우 복잡한 방식으로 변경될 수 있다.

옵션거래 기본전략(3) 헤지거래 등

이번에는 옵션거래에서 헤지거래와 차익거래를 위한 전략들에 대해 공부한 내용을 다루겠습니다. 아무래도 저같은 개인투자자는 현물시장, 특히 주식시장에 관심과 돈이 쏠려 있고 위험천만한 옵션 투기거래를 할 경제적 여유는 없다고 생각합니다. 그러므로 옵션거래를 한다면 현실적으로 주식시장에서 제가 갖고 있는 포지션을 보호하거나 안전하게 수익을 올릴 수 있는 방법에 더 관심이 많을 수밖에 없습니다. 이럴 때에 헤지거래, 차익거래를 위해 사용하는 전략을 구사하는 것이 도움이 될 것으로 보입니다.

1) 헤지거래(Hedging)

보험을 든다고 생각하시면 편합니다. 물론 제 기대대로 주식시장이 올라주면 제일 이상적이지만 수익이 기대에 미치지 못하거나 오히려 손실을 보게될 것이 우려된다면 그 위험도를 줄이기 위해 헤징을 할 수 있습니다. 헤지거래가 무엇인지에 대해서는 이전 글에서 (선물, 옵션 기초) 다룬 적이 있기 때문에 전략에 더 집중해서 정리해보겠습니다.

헤지거래에서 제일 유명한 것에는 보호적 풋 매수(Buying protective puts)커버드 콜 매도(Selling covered calls)가 있습니다. 이게 하나는 매수고 하나는 매도구나 생각하시면 전혀 다른 전략이구나 생각할 수 있는데 그렇지는 않습니다. 우리가 하락장을 예상한다면, 쉽게 말해 제가 갖고 있는 주식이나 전반적인 주식시장이 하락할 것으로 생각하면 우리는 그에 대응하는 풋옵션을 매수하거나 콜옵션을 매도합니다. 약세장을 전망할 때에 당연한 처치인데, 헤지거래가 기본 옵션 전략 다른 점은 우리가 이미 상응하는 주식을 가지고 있다는 겁니다. 투기거래에서는 제가 현물을 가지고 있어야 하는 것도 아니고 대체로는 현물을 가지고 있지 않습니다. 오직 옵션만을 거래하는 과정에서 수익을 얻기를 원하는 겁니다. 하지만 위의 두 헤지거래에서는 '반드시' 현물을 가지고 있는 상황을 가정합니다. 보호적 풋에서 '보호적'이라는 것도 커버드 콜의 '커버드'라는 것도 그래서 붙는 수식어입니다.

그럼 제가 가지고 있는 기초자산(여기서는 주식)의 가격이 변함에 따라 어떻게 위험성을 줄이게 된다는 건지 살펴봅시다.

  • 보호적 풋 매수: 먼저 기초자산이 하락할 때 풋 가격은 상승합니다. 물론 제가 가지고 있는 포트폴리오(주식들)의 가격은 하락하겠죠. 만약 제가 풋을 보유하고 있지 않았다면 큰 제한 없이 제 포트폴리오는 휴지조각이 되어갈 겁니다. 그러나 풋을 보유하고 있으므로 풋가격 상승분만큼 포트폴리오의 손실분을 상쇄할 수 있죠. 만약 기초자산가격이 상승한다면 풋은 휴지조각이 되겠지만 어차피 이때의 풋은 보험용으로 적은 돈을 들여 투자하는 거니까 미련을 두면 안 됩니다. 그렇게 미련이 들 것으로 생각되면 이 헤지거래는 하면 안 되는 거죠. 이어서 다룰 커버드 콜 매도와 다르게 보호적 풋 매수에서 손실분을 확실히 메울 수 있으려면 기초자산가격이 상당히 하락해줘야 합니다. 풋옵션의 가격이 의미 있게 올라줘야 하니까요. 횡보장에서는 풋가격은 줄어들 것이므로 기초자산가격은 횡보, 풋가격 감소에 따라 손실이 일정 부분 생길 수 있게 됩니다. 단점이라면 옵션에는 만기가 있으니 매달 혹은 매 분기마다 옵션가격이 날아갈 위험성이 있습니다. 물론 옵션가격이 오른 채로 매도를 하여 이득을 얻음으로써 기초자산에서 오는 손실을 막을 수 있습니다.
  • 커버드 콜 매도: 콜을 매도한 상황이므로 매도한 콜옵션 값을 미리 받아둔 상황입니다. 여기서도 저는 기초자산을 가지고 있는 상태입니다. 그렇다면 기초자산이 크게 오르지 않거나 하락하는 경우에는 제가 판 콜옵션을 산 누구도 이 옵션을 행사하려고 하지 않을 겁니다. 그러므로 옵션가격을 받아놓은 것으로 만기가 도래하게 됩니다. 위험성은 기초자산가격이 오를 때에 옵니다. 특히 가격이 옵션의 행사가격을 충분히 상회하는 경우에는 제가 판 옵션을 산 사람이 옵션을 행사할 가능성이 생깁니다. 이렇게 되면 행사가격-옵션가격-기초자산가격 만큼의 손실이 발생하게 됩니다.

2) 차익거래(Arbitraging)

차익거래는 자세히 다루지 않겠습니다. 컨버전, 크레딧 박스, 데빗 박스 등이 있는데, 이걸 구사하려면 제가 옵션이 고평가된 정도, 저평가된 정도를 파악할 수 있어야 합니다. 그러려면 정말 많은 정보를 소화해서 해석을 해야만 가능합니다. 전 이거까지 생각하기엔 어려움이 있어요. 보통 기관투자자들이 주로 구사하지 않을까 싶습니다.

다음 글부터는 교보문고 뒤져보다보니까 초보자들이 읽기 비교적 쉬운 옵션입문서적이 있다고 해서 구매해서 읽어보았는데 내용이 명료한 편이어서 정리해볼까 합니다.

한국인들 역대급 분노하게 만들었던 BMW의 만행, 결국 세계 소비자들까지 난리났다

BMW 하면, 전반적으로 브랜드 이미지가 좋은 편에 속한다. 대규모 EGR 리콜을 제외하면, 사회적 공헌 활동도 제법 많이 하는 브랜드에 속하며, 특히 대한민국 소방청에 X5와 냉온장고 1,150대를 지원하면서 사회공헌 사업에 열을 올리는 곳으로 유명하다.

그런 BMW가 최근 전기차 라인업을 대폭 늘리면서, 화를 부르고 있다. 자동차 자체를 출시하는 부분에선 문제가 안 되지만, 최근 메르세데스-벤츠가 먼저 시작한 ‘구독형 옵션’을 두고 굉장한 반발을 사고 있다. 과연 BMW는 이번 구독형 옵션 서비스를 어떻게 구성했는지 오늘 이 시간 함께 알아보자.기본 옵션 전략

권영범 에디터

전 세계 오너들을
등돌리게 한
구독형 옵션

BMW는 최근 월 18달러에 달하는 열선 시트를 제공하는, 새로운 구독형 서비스를 발표했다. 사실 구독형 옵션은 비단 BMW만 적용한 게 아니다. 테슬라를 시작으로, 앞서 전술했던 메르세데스-벤츠가 뒤를 이었고 GM도 울트라 크루즈와 슈퍼 크루즈를 유료로 제공할 것을 밝혔다.

그러나 BMW가 비난받는 이유는, 다름 아닌 기본적인 사양을 유료로 제공한다는 점이다. 제조사 입장에서 차량 판매 수익 외에, 새로운 수익원 창출로 더욱 나은 서비스를 제공한다곤 하지만 열선 시트부터 시작해 열선 핸들 같은 옵션을 구독해야 한다는 점은 억대가 넘어가는 자동차를 구매하면서 납득이 안 되는 부분이다.

소비자가 지불해야
할 돈은 얼마인가?

구독형 옵션이다 보니, 이미 자동차에는 하드웨어적으론 장착된 상태다. 그러나, 소프트웨어를 통해 옵션 기능을 활성화하고 비활성화할 수 있다. 이러한 사실을 알면서도 울며 겨자 먹기로 옵션값을 내야 하는데, 북미 기준으로 열선 시트는 매달 18달러, 1년 약정 180달러, 무제한 사용은 415달러를 내면 된다.

아울러 오토 하이빔을 포함은 어댑티브 크루즈 컨트롤, 안드로이드 오토, 애플 카플레이를 사용하기 위해선 별도의 엔터테인먼트 패키지 옵션을 구독해야 한다. 현재 영국, 독일, 뉴질랜드는 이러한 구독형 옵션 제공안이 확정된 것으로 알려졌다.

옵션에 민감한
대한민국에 통할까?

거두절미하고, 자동차 옵션에 굉장히 민감한 시장인 대한민국에서 이러한 옵션 장사가 통할까? 결과적으로 전혀 아니다. 이미 네티즌들의 반응을 살펴보더라도, 이러한 행보를 이해하는 네티즌은 없었다.

“열선을 월 사용료 내고 사용한다고?”, “내 소유인데 왜 회사에 다달이 돈을 내야 하지?”, “원래 있는 기능을 월 사용료를 내고 써라? 이해가 안 가네”, “너무 교묘하게 섞은 상술이네” 등의 반응을 살펴볼 수 있었다.

알고보니 한국은
구독형 옵션 제외지역?

지난 11일 BMW코리아는 구독형 옵션을 향한 맹비난을 의식하고, 다음과 같은 입장을 밝혔다. “한국은 중요 시장이므로, 열선 시트와 같은 기본 기능은 정책상 기본 제공할 예정”, “홈페이지 리뉴얼 과정에서 잘못 송출된 옵션표”라는 입장을 밝혔다.

이미 월 구독형으로 다양한 옵션을 선택해야 한다는 부분에서, 기존 고객들은 물론 신규 고객 유입도 어려워진 상황이다. 현재 BMW 코리아는 구독형 옵션의 반응 중 일부는 부정하였지만, 아직 확정된 부분이 없는 만큼 향후 BMW코리아의 행보를 지켜볼 필요가 있다.


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