공매도 예시

마지막 업데이트: 2022년 5월 23일 | 0개 댓글
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[서울=뉴시스]신항섭 기자 = 금융당국이 개인투자자들의 공매도 접근성을 위핸 개인대주 제도를 확대 개편한다. 또 기울어진 운동장을 개선하기 위해 대주 상환 기한을 갱신할 수 있도록 검토하고 있는 것으로 알려졌다.

하지만 시스템 개선이 이뤄지더라도 높은 이자에 따른 부담으로 개인이 참여하기 어렵다는 관측이 제기된다. 특히 재원이 부족한 종목일수록 이자율이 높아지는 성향이 있어 개인들의 환경 개선으로 이어지기 어렵다는 분석이다.

5일 금융당국 및 금융투자업계에 따르면 한국증권금융은 유동성 관련 일정 등급 이상 종목에 대해 갱신을 허용하는 방안을 검토하고 있다. 한국증권금융 관계자는 "논의를 한 것은 아니나 (개인 공매도 시스템 개선이)사회적 이슈이다 보니 내부적으로 검토해 볼 수 있는 사안이라 생각한다"고 말했다.

한국증권금융은 국내주식시장의 신용대주를 관리하고 있다. 지난 3일 금융위원회는 개인대주 제도를 확대 개편해 개인투자자들이 공매도를 할 수 있는 여권을 만들겠다고 밝혔다. 증권사와 보험사 등 주식을 보유한 금융회사들의 협조로 약 2~3조원의 공매도 재원을 확보하겠다는 것이다.

또 이를 위해 자기자본의 100% 이내로 제한돼 있던 증권사 신용공여 규모 한도도 변경될 예정이다. 이에 최근 대형증권사들은 금융당국에 대주서비스를 제공하겠다는 의사를 밝힌 것으로 알려졌다.

현재 개인투자자는 최대 60일의 기한으로 주식을 빌릴 수 있다. 증권금융 업무규정상은 ‘1년 이내’이나 증권사 대상으론 70일로 축소했고, 증권사들이 개인투자자 대상으로 최대 60일로 한정했기 때문이다.

이는 리콜에 다른 잔고부족 현상도 있으나 대부분 개인투자자들이 단기로 활용하기 때문으로 풀이된다. 업계에 따르면 대주를 활용하는 개인투자자들은 신융거래융자와 비슷한게 일주일내 청산하는 성향을 갖고 있다.

개인투자자들이 짧게 대주를 하는 이유는 바로 금리 때문이다. 증권사들이 개인투자자들에게 대주를 제공하면서 적용되는 이자는 신용거래융자와 비슷한 6~12% 수준으로 알려졌다. 반면 기관과 기관간의 대차 이자는 상호 합의하게 정해지며 주로 5% 미만에서 설정된다.

이로 인해 오히려 개인대주 시스템이 완성되고 활성화 된다면 증권사의 새로운 비즈니스 수익이 될 전망이다. 현재 증권금융의 신용대주 이자는 2.5%로 명시돼있다. 증권금융으로부터 주식을 차입해 간 증권사가 2.5%의 이자만 내면 된다. 즉, 최소 3.5% 이상의 마진이 가능한 것이다.

증권금융 관계자는 "증권사와 연 2.5%로 계약을 하고 있고, 차입을 해가는 증권사로부터 2.5%를 받아서 전산관리비, 유동성비용을 제외한 금액 일부를 주식 대여해 준 증권사에 주는 구조"라며 "증권사가 개인 고객들에게 이자를 어떻게 적용할지는 자율적인 것"이라고 설명했다.

특히 재원이 부족한 종목의 경우, 이자가 더 높게 올라가는 성향이 있다. 예시로 미국의 게임스탑은 과열 당시 공매도 이자가 무려 80%까지 치솟은 바 있다. 공매도로 활용할 수 있는 재원이 부족해지면서 나타났던 현상이다.

한 자본시장 전문가는 "증권사들이 수익이 나기 때문에 그 사업을 하고 있었지만 아직은 활발하지 않은 시장이라 수익이 의미있는 수준이 아니었다"면서 "개인 공매도를 위한 대주 시스템이 구축되고 일본처럼 활성화되면 꽤 높은 수수료 수익으로 이어질 것"이라고 내다봤다.

공매도 예시

공매도 란? (feat. 차입공매도, 무차입공매도, 쇼트 커버링)

공매도 란 특정 종목의 주가가 하락할 것으로 예상되면 해당 주식을 보유하지 않은 상태에서 주식을 빌려 매도 주문을 하는 투자 전략이다. 주로 초단기 매매차익을 노리는 데 사용되는 기법이다. 향후 주가가 떨어지면 해당 주식을 싼 값에 사서 결제일 안에 주식대여자(보유자)에게 돌려주는 방법으로 시세 차익을 챙긴다. 공매도는 주식시장에 유동성을 공급하는 반면 시장 질서를 불공정거래 수단으로 악용되기도 한다.

공매도는 크게 차입 공매도(Covered short selling) 와 무차입 공매도(Naked short selling) 로 나뉜다. 우리나라에서 차입 공매도는 1996년 9월, 외국인 투자자들에게는 1998년 7월에 각각 허용되었다. 그러나 무차입 공매도는 2000년 4월에 공매도한 주식이 결제되지 않은 상태가 발생하면서 금지되고 있다.

여기서 궁금해서 차입공매도와 무차입공매도가 무엇인지 찾아보았습니다.

차입 공매도 는 주식을 빌려서 매도하는 것을 말합니다. 빌려서 매도한 주식을 결제일 전에 되갚기 위해 공매도 예시 해당 종목을 재매수하는 것을 공매도 재매수(Short Covering, 쇼트 커버링) 이라고 합니다. 그러면 주식을 어떻게 누가 빌려주는 것일까요? 일단 주식대여라는 것을 이해해야 합니다. 말그대로 투자자가 공매도 예시 보유주식을 증권회사를 통해서 원하는 차입자, 공매도하는 사람에게 빌려주고 일정수수료를 받는 것을 의미합니다. 수수료는 보통 0.5~1%를 받습니다. 과거에는 증권회사에서 투자자의 동의를 받지 않고 무조건 대여했지만 투자자들의 반발로 인해 고객동의를 받은 주식에 한해서만 가능하도록 변경되었습니다. 그러나 많은 분들이 동의했었나?! 모르시는 분들이 많습니다. 그이유는 너무 작게써져 있거나 온라인 가입때 무조건 동의를 누르다 보니 생기는 일이기도 합니다. 그래서 개인투자자들 사이에는 주식대여는 공매도 세력을 도와주는 것이므로 주식대여에 동의하지말자는 움직이 커지고 있는 것 입니다.

무차입 공매도 는 현재 주식을 공매도 예시 보유하지 않은 상태로 매도 주문을 내는 것을 말합니다. 가지고 있지 않은 주식을 미리 팔고 난 후에 결제일 이전에 시장에서 해당주식을 다시 사서 갚는 방법입니다. 그러나 위에 언급하였듯이 2000년 4월 공매도한 주식이 결제되지 않은 상태가 발생하면서 우리나라에서는 금지 되었습니다.

따라서 우리 나라에서 공매도 란 차입 공매도 를 의미하는 합니다. 그러면 어떻게 공매도로 돈을 벌수 있는지 아래 예시를 들어보도록 하겠습니다.

예를 들어 S종목 주가가 10만원이고 주가하락이 예상되는 경우, 이때 S종목 주식을 갖고 있지 않더라도 기존 주식을 소유한 투자자로 부터 주식대여한 주식을 빌려 10만원 짜리 주식을 공매도 주문을 냅니다. 그리고 실제 주가가 7만원으로 하락했을 때 S종목을 다시 사서 주식을 대여한 곳에 반납하면 3만원의 수익이 생기게 됩니다.

주식 공매도란 - 의미와 매매 방법

투자자에게 없는 주식을 빌려서 판매하는 것을 공매도라고 하며, 주식 매매 방법 종류 중 하나입니다. 결론적으로, 주가하락이 예상될 때 공매도를 하게 됩니다. 예시를 들어 설명하면 현재 삼성전자 주식이 50만원인데, 앞으로 주가하락이 예상되니 아는 사람에게 삼정전자 주식을 1주를 대여합니다. 그리고 증권시장에서 팔아버립니다.

그럼 삼성전자 1주 매도 현재가 50만원이므로 100만원이 투자자에게 들어옵니다. 시간이 흘러 예상대로 삼성전자 주가가 하락하여 10만원이 되었다고 가정해봅니다. 그렇다면 1주를 갚기 위해 공매로를 했던 투자자는 10만원으로 삼성전자 주식 1주를 매수하여 친구에게 대여했던 주식을 갚았더니 여전히 40만원이 남아있고 그만큼 수익실현을 하게 되었습니다.

빚(빌린주식) - 삼성전자 주식 1주
공매도가 - 50만원
실제매수가 - 10만원
차익실현 - 40만원

주식 공매도 방법

주가 하락에도 수익을 내는 방법 바로 공매도입니다. 공매도 원리는 매우 쉬운데요. 높은 가격일때 주식을 빌려서 판 뒤, 주가가 하락하면 싼 가격에 주식을 사서 갚는 방식입니다.

결론적으로 하락을 기대하며 주식을 미리 빌려 매도하고 하락한 가격으로 빌린 주식 수만큼 갚으면 되는 것입니다. 공매도의 돈버는 원리 어렵지 않죠. 다만 공매도 매매 방법은 다소 어려울 수 있으며 개인투자자들에게는 공매도가 가능하다고 해도 더욱 어려운 이유 지금부터 알아보겠습니다.

* 공매도 없이도 주식투자 수익내는 방법은?

주식 공매도 하는 방법

개인 공매도 방법은 평소 사용는 주식 주문창이 아닌 공매도 전용 대주주문종합창 이용 시 가능합니다. 대주매도 주문창에서 매도 수량, 매도 가격을 지정하고 지정호가에 매도주문이 걸립니다. 이후 주가 하락 시, 대주상환을 통해서 매도수량 만큼 해당 주식 종목을 매수하여 동일수량으로 상환하면 됩니다.

* 매도-매수-상환 기간동안 수수료를 제외하면 공매도 순이익 계산이 가능합니다. 키움증권 HTS 7334 메뉴에서 대주거래 매매가 가능합니다.

주식 공매도 하는 방법 - 차입 공매도

1. 주식대차

개인투자자는 증권사에서, 기관 또는 외인이라면 외국계기관, 증권사에서 주식을 빌리게 됩니다.

2. 대차주식 확인

시장감시위원회에서 매일 오후 1시 확인 합니다.

공매도 예시 3. 대차주식 입고

전상상에도 빌린 주식이 조회됩니다.

4. 공매도

하락하기 전 비교적 고가인 현재 가격에 빌린 주식을 매도하는 과정으로 매도금액이 투자자에게 입금됩니다.

5. 결제일에 주식 결제 이행

* 단, 무차입 공매도의 경우 대차주식 확인 전에 일단 매도를 치고 공매도 완료 후 대차 주식을 확인하는데, 일반적으로 통용되는 공매도 방법과 절차는 정상적인 순서를 거치는 차입 공매도 방법입니다.

주식 공매도 하는 방법 - 핵심 정리

1. 주식 공매도 - 대주거래 VS 대차거래

대주거래는 종목, 수량, 만기일이 제한적이고 폭이 좁아 개인투자자로써는 어려운 방법입니다. 때문에 개인투투자는 전문투자자 자격을 획득하여 CFD 거래를 하는게 비교적 쉬운 방법이라고 합니다.

상장주식 (200~250 개 종목 )
ETF, KDR

상장주식 (약 2000종목)
상장채권
ETF, KDR

대여자 보유주식
차입주식

외국계기관, 증권사 등

140% 이상
( 등급별 차이 있음 )

주식 대차 105%
채권 대차 102%

30~60 일
( 등급별 차이 있음 )

종목별로 차등 (0% 또는 1~5%)

대여자, 차입자 모두 가능

2. 공매도 잔고 수량 확인하기

KRX 공매도 종합 포털에서 종목별 공매도 잔고 수량 확인이 가능하니다. 매도 후 저가 매수 상황을 기다리는 물량 잔고 현황으로 이해하시면 됩니다. KRX 홈페이지에서 공매도 잔고 수량 메뉴를 찾기 어렵다는 분들이 많은 것 같아서 아래 링크 남겨드리겠습니다.

공매도 잔고 수량 확인

내일 오를 급등주 예상

3. 대주 가능 수량은 키움 HTS 기준 0878 메뉴에서 확인 가능하니 참조해주세요.

공매도-숏커버링

숏커버링이란? (Short covering)

공매도 후 주식을 상환하기 위해 시장에서 주식을 다시 매수하는 행위를 의마합니다. 매도 주식을 다시 사는 환매수. 실제 주가 하락으로 차익실현을 하는 경우와 예상과 다르게 주가 상승의 경우 손실의 최소화 하기 위해 숏 커버링을 진행합니다.

공매도는 주가 하락을 유발하며, 숏 커버링의 주가 상승을 유발하는 투자 방법입니다. 일반적으로 공매도를 주체들이 외국인 또는 기관들입니다. 때문에 숏커버링 역시 외인, 기관들에게 진행하게 되는데요. 여기서 숏 커버링이란, 매수로 생각하면 이해가 더 쉽습니다.

숏커버링 왜 하나요?

숏커버링(매수) 하게되면 수급의 영향을 주고 단기 주가상승 현상이 나옵니다. 기업의 연말 결산기간인 12월 중 숏커버링 효과가 크게 나타나는데요. 공매도를 진행한 외인 또는 기관 투자자가 연말 배당금 이외의 다양한 이유로 주식을 상환하려는 의지가 강해지기 때문입니다.

숏커버링으로 주가 상승에 힘이 실리고 연말 랠리에 좋은 영향을 주기 때문에 숏커버링을, 특히 연말에 많이 하게 되는 것입니다.

공매도와 숏커버링의 관계

주가의 하락을 예상하여 매수금 없이 주식을 빌려서 먼저 매도한 후 주가가 하락하면 다시 숏커버링 (환매수)로

빌린 주식 수량만큼 상환하는 투자 전략이 숏커버링이라는것은 위에서 이해했습니다.

파생포지션에서 숏포지션-매도, 롱포지션-매수로 통용되기 때문에 숏(매도) 후 커버(매수) 즉, 매도 후-매수, 숏-커버링이라는 단어로 불리게된 것입니다.

주식 공매도 - 개인투자자에게 어려운 이유

1. 주식을 빌리는것 부터 쉽지 않다.

은행이나 기관투자자, 외국인투자자 등 자본력이 크거나 인맥이 넓다면 주식을 쉽게 빌릴 수 있습니다. 때문에 주가 하락기에는 기관투자자나 외국인 투자자의 공매도가 증가하게 되는것입니다. 주식이 하락할때에도 돈을 벌 공매도 예시 수 있는 방법이니까요.

2. 공매도가 무서운 이유

주가 하락도 문제제만 덩치가 큰 기관들이 주식을 빌려 팔아치우게되면 주가 하락세에 더 힘이 실릴 수 밖에 없는 구조가 되어버립니다. 장작불에 기름을 부어주는 역할을 하게 되는셈입니다. 2020년 코로나로 인해 국내 주식시장들이 일제히 폭락하자 정부에서는 하락추세 전환 비책으로 일정기간 공매도 금지를 명령했습니다. 얼마전 공매도 금지 기간이 끝났지만, 정부는 한번 더 공매도 금지 기간을 연장 발표합니다.

3. 대주거래와 인버스 ETF 거래

개인 투자자가 공매도 매매를 할 수 있는 방법은 사실 있습니다. 한정된 종목안에서만 가능하다는것이 단점으로 너무 좁은 폭이기 때문에 사실상 거래가 거의 불가능한게 현실이기도합니다. 한가지 더, 개미들은 대주거래 방법으로 공매도와 동일한 효과를 볼 수 있습니다. 대주거래란, 개인이 거래주체가 되어 증권사에서 주식을 빌려 공매도를 하는 투자 방법인데, HTS를 이용하여 대주거래가 가능하며 대신 종목은 매우 한정적입니다. 여기에 주식을 빌리는 기간동안 증권사에 이자를 내야한다는것이 단점이기도 합니다.

인버스 ETF라는것은 전체적인 코스피, 코스닥 등 국내주식시장의 하락에 수익이 나는 옵션이 걸려있기 때문에 공매도와 비슷한 효과를 내며 수익실현이 가능합니다.

마치는 글

정확히 말하면 2가지 방법 모두 공매도와 완전히 동일한 주식 투자 방법은 아니지만 개인투자자에게 공매도가 허용된다고 해도 그만큼 진행하기 어렵기 때문에 하락장에서도 수익을 내는 효과가 있는 주식 거래 방법을 알아보았습니다.

최근 공매도 관련 이슈를 보면, 금지 기간 연장으로 정책 신뢰를 잃었다는 평가가 많이 나오고 있는 상황입니다. 주식시장은 유기적으로 연결되어 있어 국내 주식시장만의 상황만을 고려하기는 어렵다는것이죠.

글로벌 시장에서 한국 주식시장의 신뢰를 잃게되면 패시브자금의 유입이 감소될 가능성이 있어 공매도 금지 기간이 계속적으로 연장을 하게되면 오히려 안좋은 결과를 야기할 수 있다는 가능성도 제기되고 있습니다.

공매도 금지와 연장, 무엇보다 중요한것은 건강한 투자 기준과 신뢰를 지키는 일인것 같습니다.

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공매도란? 차입 무차입 공매도, 대차 대주 거래

특정 종목의 주가 하락이 예상되는 될 때, 해당 주식을 보유하고 있지 않아도 주식을 미리 빌려서 매도하고 실제로 주가가 내려가면 다시 매수하여 빌린 주식을 갚고 차익을 남기는 투자 전략을 말한다. 주로 해당 종목에 단기 차익을 노리고 사용하는 매매기법이다. 다만 결제일 안에 주식 대여자에게 돌려줘야 하기 때문에 주가 하락장에서 단기간으로 접근해야만 한다.

空賣渡(한자)
short stock selling(영어)

: 주식이나 채권을 가지고 있지 않은 상태에서 행사하는 매도주문

1. A 종목 현재가가 100만원이고, 주가 하락이 예상될 때 A 종목을 빌려서 매도한다.
2. 이후 A 종목이 80만원으로 하락 시, A 종목을 매수(숏커버링)한다.
3. 결제일 안에 빌린 A 종목 주식을 갚는다.
4. 최종 차익은 20만원을 얻을 수 있다.

일반적으로 공매도는 아래와 같이 두 가지로 분류한다.

주식을 빌려두지 않고 하는 공매도 방법으로, 우리나라에서는 2000년 4월 공매도한 주식이 결제되지 않는 일이 발생하는 사건이 있었고, 이후 무차입 공매도는 금지되었다.

무차입 공매도와는 반대로 주식을 빌린 다음 매도 후에, 주가가 낮아진 시점에 매수하여 갚는 방법이다.

다만, 한국 주식 시장에서는 공매도를 대차 거래와 대주 거래로 분류한다.

금융기관에서 주식을 사용하기 위해 주식을 보유하고 있는 금융회사에서 유상으로 빌려 거래하는 것을 말하며, 대차거래는 주로 외국 기관에 의해 거래된다. 일반적으로 상환기간은 1년이며, 주식을 빌려 매도한 후에 가격이 떨어지면 재매수하여 매도/매수 간의 차익을 발생시키는 거래이다.

주식 가격이 떨어질 것으로 예상될 때 금융기관이나 증권사에서는 해당 주식을 빌려서 매도한 후에 매도 가격보다 주가 하락이 발생하면 하락한 가격에 동일 종목, 동일 수량을 재매수하여 상환하고 차익을 발생시키는 거래이다. 대주거래 역시 하락장에서 차익을 기대할 수 있으며, 해당 종목의 주가 하락 시 상환을 목적으로 재매수하기 때문에 가격의 급락을 방지하는 역할을 하기도 한다.

우리나라에서도 최근 공매도에 대한 뜨거운 관심이 모아지고 있다. 주식거래에 대한 일반인들의 관심이 높아지고 있는 가운데 그동안 공매도에 의한 일반투자자(개미)들의 손실이 상당했기 때문이다. 이른바 외국인과 기관 위주의 공매도 시장이 형상되어 기울어진 운동장이라는 인식이 대부분이었다. 따라서 한시적 공매도 금지되어 있는 부분이 최근 6월로 재연장될 것으로 가닥이 잡혔고, 공매도가 재개된다 하더라도 시가총액과 거래량 등을 기준으로 상위 30~50개 정도의 종목만 허용될 것으로 내다보고 있다.

이 뿐만이 아니라, 상대적으로 불리했던 개인 투자자들에게 주식 거래 정보를 빠르고 투명하게 공매도 현황을 공유할 수 있는 시스템도 마련될 것으로 기대를 모으고 공매도 예시 있다. 그러나 개인들의 주식 대차서비스를 제공하기 위해서는 많은 제도적 준비기간이 필요할 것으로 내다보고 있고, 이것이 공매도 금지 연장의 이유로 관측되고 있다.

공매도 예시

2020년 3월 13일 금융당국은 자본 시장 안정 조치로 6개월 동안 공매도를 제한하기로 의결하였다.

국내 시장 관련된 사이트 (네이버 종토방등)에 가면 공매도를 폐지해야 한다는 글을 쉽게 찾을 수 있다.

도대체 공매도가 뭐길래 그리 욕하는 걸까?

2. 공매도가 주식 급등의 기폭제가 되는 경우?

1. 공매도란?

공매도란 없는 것을 판다는 뜻이다. 바로 간단히 설명 하겠다.

A회사 주식이 있다. 이 주식은 1주에 1만원이다.

증권사에 연락하여 A주식 회사 주식을 1주 빌리겠다고 한다. 그리고 2주 뒤 이 주식을 1주 돌려주겠다고 한다.

그 다음 빌린 주식을 바로 판다. 그러면 현금 1만원이 생긴다. 그리고 2주 뒤 주식을 돌려주어야 할 때가 온다.

주식을 돌려줄 때 3가지 경우 중 한 경우에 속할 것이다.

(1) 주식이 2주 전 가격보다 오른 경우 (예시: 1만1천원)

(2) 주식이 2주 전 가격보다 내린 경우 (예시: 9천원)

(3) 주식이 2주전에 산 가격과 같은 경우

(1)의 경우 나는 2주 전에 A회사 주식을 팔아 1만원을 가지고 있는 상태인데 1만 1천원짜리 주식을 사서 증권사에 갚아야만 한다. 1천원 손해 본다.

(2)의 경우 나는 2주 전에 A회사 주식을 팔아 1만원을 가지고 있는 상태인데 9천원짜리 주식을 사서 증권사에 갚아야만 한다. 1천원 이득 본다.

(3)의 경우 나는 2주 전에 A회사 주식을 팔아 1만원을 가지고 있는 상태인데 1만원짜리 주식을 사서 증권사에 갚아야만 한다. 변동 없다.

즉 공매도는 해당 주식이 내려갈 때 공매도 예시 이득보는 구조이다.

일반적으로 공매도는 자신이 산 주식이 큰 폭으로 하락 했을때 큰 손실을 방지하기 위해 들어두는 일종의 보험 중 하나이다.

그런데 이러한 공매도가 대량으로 이루어지게 공매도 예시 되면 갑자기 시장에 많은 주식이 매물로 나오게 되고 이에 따라 소위 주가에 흐름에 따라 투자하는 모멘텀 투자자나 매매 AI등이 반응하여 주가가 크게 급락하는 경우가 있다. 급락 하지 않더라도 주가가 매우 더디게 올라가는 경우도 있다.

그런데 이러한 공매도가 급등의 기폭제가 되는 경우가 있다.

2. 공매도가 주식 급등의 기폭제가 되는 경우?

공매도에 대해 이해 했다면 마지막에는 청산하기 위하여 주식을 살 수 밖에 없다는 것을 알 것이다.

이게 적은 물량이면 별 영향을 못미치지만 주식이 갑자기 급등하게 되면, 대량의 공매도 공매도 예시 물량이 손해 한계치를 넘어 자동으로 청산된다. 이로 인한 대량의 매수세가 들어 오는 걸 숏스퀴즈(Short squeeze)라 한다.

재밌는 점은 급락 할 때도 대량의 공매도 청산이 나오는 경우가 있다는 것이다. 예를 들면

ELS와 같은 상품의 경우가 해당한다. ELS는 간단히 말하면 해당 기초자산(주식등)이 일정 수준 내려가지 않는다면 정해진 수익을 얻는 상품이다.

기관에서 A주식을 기반으로 ELS상품을 만들었고 예를 들자. 여기서 위험을 헷징하기 위해 기관은 일부 금액을 걸어두었다. 그런데 A주식을 폭락해서 정해둔 일정 수준의 이상 가격이 떨어졌다. 이 경우 기관은 A주식 기반 ELS를 전부 청산하게 되는데 이 과정에서 공매도도 같이 청산 되며 A주식을 매수하게 된다. ELS규모가 충분히 크다면 떨어지던 A주식은 갑자기 큰 폭의 반등한다.


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